Российский индикатор RGBI, включающий 25 наиболее ликвидных государственных облигаций с фиксированным купоном, достиг минимальной точки с марта 2022 года и продолжает снижение по состоянию на четверг, 19 сентября. Эксперты, опрошенные «Ведомостями», не видят причин для роста индекса в ближайшем будущем.
Накануне индекс достиг своего минимума в 102,18 пункта. С начала текущего года он потерял почти 20 пунктов, а с начала 2022 года — более 30 пунктов. Новая динамика снижения началась после решения совета директоров Центробанка о повышении ключевой ставки.
Начальник управления макроэкономического анализа Совкомбанка Никита Кулагин считает, что снижение индекса напрямую связано с пересмотром ожиданий относительно разворота денежно-кредитной политики (ДКП). В новых условиях привлекательность облигаций федерального займа (ОФЗ) уменьшилась, что привело к распродажам долга.
Кроме того, растут инфляционные ожидания на рынке и усиливаются опасения по поводу возможного превышения инфляционных показателей, что может потребовать более жесткой политики со стороны Центрального банка. Также Минфин стал активнее размещать ОФЗ, что увеличивает предложение бумаг, в свою очередь давя на индекс.
Аналитик УК ПСБ Евгения Нестеренко предполагает, что тренд может измениться с уменьшением уровня перегретости экономики, но не считает такой сценарий базовым. Она напоминает, что зампред Центробанка Алексей Заботкин подчеркивал, что этот вопрос не является актуальным.
Эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Людмила Рокотянская предполагает, что нормализация бюджетных расходов на следующий год или снижение геополитической напряженности могли бы повысить интерес к ОФЗ, но пока таких причин нет. Если в параметры нового бюджета будет внесен рост дефицита бюджета, то можно ожидать увеличения заимствований Минфина, что приведет к дальнейшему снижению индекса RGBI.
Источник: https://lenta.ru/news/2024/09/19/ofz/
