Выпуски ценных бумаг на Мосбирже, привязанных к доллару, остановились по причине растущих сомнений в курсе доллара и евро со стороны Центробанка. По данным источников «Ведомостей», основной фактор, заставляющий эмитентов использовать валюты дружественных стран, заключается в усилении неопределенности относительно курса доллара и евро.
Два собеседника издания, близких к биржевой инфраструктуре, сообщили о растущем числе вопросов по поводу способа формирования курсов за пределами биржи, который был введен после введения санкций в отношении Мосбиржи. Экономист Андрей Бархота объяснил, что ранее курс определялся на основе большого числа сделок объемом примерно 100 тысяч долларов, в то время как сейчас он рассчитывается из нескольких многомиллиардных сделок за сутки. Это приводит к укреплению российской валюты, однако импортерам не доверяют таким методам.
«Банк России берет три-четыре такие сделки, смешивает их и утверждает, что это внебиржевой курс», — пояснил Бархота. Проблема также проявилась при размещении бумаг, привязанных к курсу токсичных валют. Их потенциальные эмитенты выступают против пересчета курса на основе, которую они считают несправедливой.
До введения санкций в условиях высоких ставок по рублевым инструментам российские корпорации активно использовали квазивалютные инструменты для проведения сбалансированной стратегии управления валютными рисками. С середины мая облигации, номинированные в долларах, были размещены «Новатэк», «Полюс» и «Фосагро».
Главный экономист «Т-инвестиций» Софья Донец считает, что рынок постепенно адаптируется к изменениям, хотя еще недостаточно времени прошло для полноценного перехода на определение курса через внебиржевые сделки.
Однако Бархота видит угрозу в том, что ситуация вокруг доллара может коснуться торговли юанем, и тогда на российском валютном рынке можно будет поставить крест. Чем меньше сделок для определения курса, тем менее правдоподобным он становится. Это приведет к необходимости импортерам использовать либо рубли, либо применять сложные многоходовые схемы, что вызовет огромные транзакционные издержки, достигающие 10-15 процентов при использовании криптовалют.
Ранее Bloomberg предположил, что интеграция юаня в российскую экономику подошла к своему пределу. Это связано с стабильным дефицитом китайской валюты, который наблюдается последние полгода.
Источник: https://lenta.ru/news/2024/07/10/somnenie/
