Саудовская Аравия отказывается продлевать договор о безопасности с США, который предполагает продажу нефти только за доллары. Это вызвало многочисленные прогнозы о скором крахе американской валюты. Однако старший эксперт Института энергетики и финансов Андрей Сторожев утверждает, что такие предсказания не учитывают несколько ключевых факторов.
Во-первых, в апреле 2024 года королевство владело облигациями США на сумму 135,4 миллиарда долларов. Это меньше одного процента американского государственного долга. Даже с учетом офшорных компаний, через которые Саудовская Аравия покупает эти ценные бумаги, ее доля в американском государственном долге не превышает трех процентов. Кроме того, новое соглашение (пакт о взаимной безопасности), которое Вашингтон планирует заключить с Эр-Риядом, не требует от королевства покупать американские облигации или проводить все расчеты в долларах.
Таким образом, зависимость экономики США от действий Саудовской Аравии выглядит преувеличенной. Королевство может продавать нефть за любую валюту, причем основной остается все же доллар.
Во-вторых, Эр-Рияд и Пекин проводят часть сделок в юанях, однако маловероятно, что роль этой валюты во взаимных расчетах серьезно вырастет. Это связано с неготовностью инфраструктуры, высокими транзакционными издержками, снижением курса юаня и его нерыночным статусом. Доллар же остается самым удобным средством платежа благодаря к нему привязанным котировкам, производным инструментам, торговому финансированию и прочему.
Мировую финансовую систему не изменят даже своповое соглашение Саудовского регулятора с Народным банком Китая на 50 миллиардов юаней (семь миллиардов долларов) или присоединение королевства к инициативе mBridge по созданию трансграничной цифровой валюты центральных банков.
В-третьих, мировая торговля изменилась. В прошлом ее основу составляли товары, такие как нефть или пшеница. Сегодня — готовая продукция и услуги. В прошлом году мировой экспорт вырос до 23,8 триллиона долларов. Меньше 10 процентов его пришлось на торговлю нефтью и нефтепродуктами. Доля Саудовской Аравии в мировом экспорте углеводородов составила лишь 11%. Таким образом, даже если королевство полностью перейдет на расчеты в юанях или других валютах, положение дел на мировых рынках кардинально не изменится.
В-четвертых, страны БРИКС обсуждают создание собственной системы расчетов и единой валюты. Однако речь идет не о полноценной единой валюте, а скорее о похожем на «переводный рубль» времен Совета экономической взаимопомощи. Для выпуска по-настоящему единой валюты потребуется решить проблемы разных структур экономики, уровней инфляции, бюджетных и финансовых политик.
Сторожев предполагает, что миру предстоит не крах доллара и создание единых валют для союзов стран, а появление валютных зон. Так происходило в первой половине XX века, когда существовали зоны французского франка или британского фунта. Однако такие изменения займут несколько десятилетий. Пока же от единой долларовой системы выигрывает не только Америка, но и множество других государств.
Глобальный руководитель валютной стратегии RBC Capital Markets Эльза Лингос ранее назвала процесс мировой дедолларизации медленным и смехотворно незначительным. По ее словам, отказ от использования американской валюты оказался удивительно незначительным, учитывая огромный шок, который был испытан системой после заморозки российских активов. Мир привык к доллару, и пока очень мало признаков того, что он начал от него отвыкать.
Источник: https://lenta.ru/news/2024/06/28/vozmozhnost-kraha-neftedollara-otsenili/
